交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 资料来源：宏观粉丝的哲学 Lu Zhe S0600524110003 Zhang Jiawei S0600524120013 要点 核心观点：自从特朗普当选总统以来，他的政策的“囚禁”在金融市场的方向上越来越清楚，最近他的奖励关税政策恢复了全球市场的强烈干扰。为了更好地证明特朗普政策的不确定性，我们选择了经济政策不确定性指数（EPU）来监控其政策的变化。结果表明，自特朗普当选以来，他对政策的不确定性沉没了，“幕后”是贸易政策。从2018年到2019年，特朗普政府的贸易政策的不确定性超出了中国的贸易战，并创造了经济不确定性指数的纪录。希望特朗普在奖励关税领域的摇摆以及中级美国贸易战的持续增加可以继续推动不确定性，预计在短期内，特朗普的政策不确定性仍会受到不同财产的价格趋势。 政策政策政策（EPU）指数：它显示出趋势的增加，在流行病期间接近最高价值。 EPU指数是与同一时间出现的三个经济，政策和不确定性概念相关的词汇频率 - 与美国同一时代的同时出现。在报纸上出现的关键词越频繁，这是当前美国经济政策的不确定。观看了EPU指数的历史趋势，我们了解到，海湾战争（1991年），9/11事件（2001），债务上限危机（2011）和流行性冲击（2020年）发生的分阶段峰（2020）。这些事件当时为美国政府政策带来了重大变化。同时，我们没有列出的是，自特朗普目前当选总统以来，EPU指数正在下沉。像最新的2月一样，它上升到296，接近350的峰值，该峰值在第一学期受到流行病的影响，也高于2018年至2019年第一次交易战争的第一次交易峰。 基于改善股票市场的EPU指数：更好的市场干扰。 EP指数的历史高峰更好地符合政治事件和政府的行为，但是更关心投资者的市场的影响并不清楚EPU指数。 EPU指数基于股票市场的改善，更好地反映了市场的变化，例如“黑色星期一”和互联网泡沫，通过改变与股票市场直接相关的单词来改变政策行业关键字。同时，我们比较了EPU指数，并基于EPU增强索引与市场中VIX波动指数之间相关系数的公平系数也发现了增强的EPU INDEX和VIX索引更适合。 基于不同类型的政策的EPU指数：贸易不确定性最强，未来可能会增加。 EPU策略子项目使用不同质量关键​​字的处理来完善每种策略的不确定性索引。结果表明，不确定性最明显的增加是交易政策。贸易政策指数的不确定性已从特朗普任职前夕（2024年10月）到最新的2481年，这一数字从194年到1974年，在与中国在特朗普的第一任期内高于1974年，也为该指数创造了创纪录的纪录。从历史上看，特朗普任期期间贸易政策的不确定性很高，波动性同时高于财务和财政政策。此外，日益增长的贸易战争也在短时间内推动了不确定性。例如，中国和美国在2019年6月和2019年8月交替升级关税和对策，这导致了不确定性在分别攀升至1374年和1947年的交易政策中。希望特朗普在奖励关税领域的摇摆以及中级美国贸易战的持续增加可能会继续推动不确定性。 风险警告：关键字范围对索引偏差的影响；媒体政治偏好对删除指数的影响；各种媒体报告对索引偏差对不同时代的影响。 内容目录 1。跟踪特朗普政策的数量工具 - 经济政策 1.1。高频跟踪特朗普政策中的不确定性：每日和每月EPU指数 1.2。政策不确定性与市场变化之间的联系：基于改善股票市场的EPU指数 1.3。哪种政策更重要的效果：基于不同政策类型的EPU索引段 2。警告风险 文字如下 自从特朗普当选为这位总统以来，他的政策的“囚禁”变得明确。 4月2日，全球额外的10％的基准关税在此基础上，60个国家和地区的奖励关税进一步引起了争议，全球股票市场和商品价格都下降了。 4月9日，特朗普宣布在许多国家宣布暂停90天的奖励关税之后，纳斯达克在同一天关闭了约12％。显然，特朗普的政策不确定性已成为影响不久的将来市场情绪的决定性因素之一。基于此，该报告将提供UPG监控特朗普的政策不确定性的方式，这使投资者更容易理解当前的美国政策环境。 1。跟踪特朗普政策的数量工具 - 经济政策 通常，政策领域本身的“不确定性”是一个具有相对模糊的含义的概念，因此不仅仅是技能审查。但是，由于评估技能本身有许多主观因素，因此很难结合测量标准，因此我们将引入CORR经济不确定性政策广泛使用，作为衡量特朗普政府政策变化的数量工具。 1.1。特朗普政策中不确定性的高频跟踪：太阳 - 销售和每月EPU指数 自2008年全球金融危机和2010年欧元区债务危机以来，政策不确定性的市场担忧每天都在增加。为了解决研究需求，学者面包师，布鲁姆和戴维斯在2012年首次构建了指数政策Incetex Index（EPU指数）。EPU指数是与三种与经济，政策和不确定性概念相关的词汇频率的标准频率，在美国同时出现了10家最大的报纸。具体来说，在数据处理数据处理之后，报纸中出现了更频繁的关键字，这意味着美国 - 经济策略的不确定性水平更强。 观看EPU指数的历史趋势，我们了解到在海湾战争（1991年）中发生的分阶段峰，9/11分裂ENT（2001），债务上限危机（2011）和流行性冲击（2020）。这些事件导致当时美国政府政策发生了重大变化，间接表明该指数将更好地反映不同时间的政策不确定性水平。同时，我们注意到，由于特朗普目前当选总统以来，EPU指数正在下沉。像最新的2月一样，它上升到296年，接近350次受流行病影响的高峰，也高于2018年至2019年第一次交易战争的第一次交易峰，这符合特朗普贸易政策的最近特征。 应该注意的是，上EPU指数是每月的时间序列。为了更频繁地监控经济不确定性，贝克，布鲁姆和戴维斯已经建立了EPU指数的太阳频率。 Kinokolthe Daily EPU指数正在通过Newsbank Platform News在1,500多家美国报纸上处理和处理数据，这使EPU'S的每日指数足够的样本量以提高其有效性。通过将EPU -DAY -DAY -DAY指数的每月平均值从1985年到现在，我们得知R结构的系数以及EPU的每月指数为0.87，两者之间的一致性很高。但是，应该指出的是，新闻库平台上包含的报纸经常更改，并且包含物的数量随着时间的推移会继续增加，这可能会对EPU每日指数的长期表现产生负面影响。因此，尽管EPU的每日指数是一个高频跟踪数据，但在相关研究和评论中，Gawe使用了更每月的EPU指数。 1.2。政策不确定性与市场变化之间的联系：基于EquityMarket -Excellent EPU指数 如上所述，EPU指数的历史高峰与政治事件和政府行为更好地兼容，但是通过观察MA的影响并不难找到更关心投资者的RKET对EPU指数并不清楚。这是因为EPU指数获得的关键字更集中在P（政策）部门，并且对市场部门的变化敏感。基于此，面包师，Bloom和Davis用“股票价格”，“股票价格”和“股票市场”等词取代了EPU指数行业关键字，因此与股票市场直接相关，因此根据股票市场的改善将EPU指数结合在一起。 通过观察EPU改进指数的Waytan，并不难知道其在“ Black Monday”和互联网泡沫等股票市场的重大变化中的价值明显高于其他时间，这更好地反映了市场变化。为了交叉验证这一结论，我们比较了在改善市场中常用的波动率指数VIX之前和之后的EPU指数。由芝加哥期权交易所于1993年推出的VIX索引是一个广泛使用的市场指标来衡量股票市场的预期波动性，通常称为“恐惧指数”。它反映了接下来30天的标准普尔500指数中隐性波动投资者的期望。通过调整修订后的EPU索引和VIX指数，我们了解到R的REVIS率仅为0.45。使用Indepu的EX根据股票市场进行了改进，两者之间R关系的系数上升到0.62，这是显着增长。 1.3。哪个政策具有更大的影响：基于不同策略类型的EPU指数子项目 不难知道S EPU指数部门中关键字的范围太广泛。为了进一步完善EPU索引并探索哪种政策类型带来了高度的不确定性，贝克和其他人再次改善了EPU指数，进一步对P部门的关键字进行了分类和筛选，从而使11个策略子索引分析：货币政策，FAISCAL政策，FAISCAL政策，税收经验，Exp Exp，Exp Exp，Exp Exp，Exp Exp，Exp Exp，Exp Exp，Exp exp，税收政策终点，卫生保健，国家安全，福利项目，监督，财务监督，贸易政策，主权债务和货币危机（有关与政策的每个子指数相对应的相关关键字的详细信息，请参见图12）。此外，基于政策的每个子指数，创建了经济不确定性的一般指数，这些索引关键字仅包括E和U.部门。标准化后，每个子指数策略基于1985年至2014年的EPU指数的平均值（设置为100）。例如，2025年1月的美国政策不确定性指数约为222，这意味着，在标准化之后，与EPU关键字EPU关键字的平均价值相比，1月在1月报纸上与财务政策相关的关键字频率约为198.5-2014 EPU指数Escurrence频率。 观看EPU政策的子指数，不难知道，由于特朗普当选为现任总统，因此Uni的不确定性泰德州已经大大增加了，最明显的推动是贸易政策。贸易政策的不确定性指数从特朗普上任（2024年10月）的194年到2月的2481，这比1974年在他的第一任期达到的贸易战争高。从历史上看，特朗普任期期间贸易政策的不确定性很高，波动性同时高于财务和财政政策。此外，日益增长的贸易战争也在短时间内推动了不确定性。例如，中国和美国在2019年6月和8月交替升级了关税和对策，这分别导致了分别攀升1374年和1947年的贸易政策的不确定性。希望特朗普在奖励关税领域的摇摆以及中级美国贸易战的持续增加可以继续推动缺席。 此外，财政不确定性从2024年10月的124增长到363。部分不确定性可能是Associa随着特朗普在2.0期间的“紧张财政”方向的回归，并以前的期望。为了换取自里根时期以来的财政政策，可以得出结论，共和党总统的政策政策着重于“大规模减税”，通常会带来促进比率不足的后果。但是，在第二任期内，特朗普强调了维持联邦金融。相关的政策行为也围绕该认知密钥旋转，该密钥可以通过以前的历史经验发展出“预期差异”，从而形成短期不确定性。此外，从政府支出的角度来看，卓越部的联邦消失和与M的相关争议促进了不确定性。就主权债务而言，随着联邦政府在2025年1月袭击了“债务上限”，国会各方在随后的预算补充中的观点和条件和条件和条件“上传”，导致Atten急剧增加主权债务和货币危机的不确定性。在金融监管领域，特朗普在任期的第一个月内启动的联邦裁员会影响金融监管机构，以及与主权债务基金和加密货币有关的行政命令在一定程度上影响了美国当前美国的美国）。在2024年10月任职后，国家安全的卡蒂亚坎（Katiyakan）的缺席也攀升至319。这可能与以“国家安全”的名义实施特朗普的政策有关，实现了基于国家的关税和移民驱逐出境。总的来说，与第一任期相比，特朗普政策的不确定性大大增加，并且有进一步增加的趋势。预计在短期内，各种财产的价格趋势仍然会受到特朗普的政策不确定性的影响。 2。警告风险 有效效果有效效果的s：不同政策领域中不确定性选择的关键字范围是不同的，而新的政策领域来自指数的某些政策领域，以偏离不同政策领域的不确定性级别； 媒体政治偏好对索引偏差的影响：在美国民主媒体的数量很大的前提下，媒体可能在共和党统治期间有更多关于不确定性的报告，从而导致偏离索引在不同政党管理期间对政策不确定性的描述； 各种媒体报告对指数偏差对不同时代的影响：因为经济政策不确定性数据来自新闻报道，信息传播的速度以及超过本世纪初的当局的新媒体报告的增长速度，从而偏离了对不同ARA的索引的辩护。为了完整的报告，请检查“如何在改变日期时衡量特朗普的政策政策？》 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）